东方汇理银行预计中国经济增长将在下半年加速塑钢窗
时间：2022/06/27 18:07:00 编辑：
东方汇理银行预计中国经济增长将在下半年加速
全球经济增长于2013年下半年料将回升，将再次由美国引领，欧元区则将落后，而日本将受益于进取政策举措，主要央行将继续维持超级宽松的货币政策，预计不会加息
东方汇理银行最新研究报告:《2013年下半年亚洲展望及策略：系上安全带》
亚洲经济增长将于2013年下半年再加速
. 全球经济增长于2013年下半年料将回升，将再次由美国引领，欧元区则将落后，而日本将受益于进取政策举措
. 主要央行将继续维持超级宽松的货币政策，预计不会加息
. 美元将于2013年下半年相对大部分主要货币走强，欧元则因经济增长偏软而走弱
. 随着对亚洲出口的需求复苏，亚洲经济增长将在2013年下半年反弹
. 亚洲利率将与美元利率一同上升;大部分亚洲利率曲线呈趋陡态势
. 美国国债收益率走高导致亚洲主权债吸引力降低，但资金将继续流入特定亚洲市场
. 亚洲货币在2013年第四季度提供买入机会
. 在岸人民币和离岸人民币预计只会有微弱的升势
2013年7月4日 香港，上海── 东方汇理银行的最新研究报告《2013年下半年亚洲展望及策略：系上安全带》指出，最近几周的市场有如脱缰野马，但随着市场逐步适应美联储减购资产的环境，市场波动也终将减退。全球经济活动在2013年第2季度减速，其中新兴市场的增长尤其令市场失望，下半年的增长料将回升。美国将再次引领欧美日(G3)经济体，而欧洲将继续成为负累。另外，东方汇理银行预计中国的经济增长也将在下半年逐步再次加速。加上持续的降息、财政刺激和近期货币贬值等因素，这应会利好亚洲其它经济体。东方汇理银行预期在美元利率走高推动下，亚洲利率将会呈熊市趋陡态势，而不断升高的美国国债收益率可能会压低部分亚洲主权债的吸引力。最近亚洲货币的调整也应在2013年第4季度或以前带来买入机会。菲律宾比索将最为坚挺，而在岸人民币和离岸人民币预计只会有微弱的升势。
欧美日(G3)增长
G3经济体的经济增速在2013年第2季度有所放缓，下半年料将重新步入复苏之路，其中美国将再次名列前茅，预计2013年的GDP增速将达1.9%，2014年的GDP增速更将达2.8%。尽管尚存一些政策不确定性，但凭借进取的政策举措，日本今年的经济增长率也已上调为2%。相反，2013年欧元区的经济增长率预测已下调为-0.7%。
G3利率
各大央行将继续维持超级宽松的货币政策，由于通胀压力温和，在预测期限内预计不会有加息举动。但随着市场在年内过渡到美联储逐步减购资产的状态，波动将会持续一段时期。相反，日本银行料将延续进取的政策举措，以实现其2%的通胀率目标。而欧洲央行预计将维持目前的政策环境。
G3外汇
在经历最近的下滑后，东方汇理银行预计美元将在2013年下半年重启对大部分主要货币的升值之路，尤其是日元和瑞郎将因避险需求减弱和资本流出受损。欧元也可能会因经济增长走软和收益率缺乏吸引力等因素而受到损害。尽管市场存在对美联储减少量化宽松的担心，但美元对大部分新兴市场货币和大宗商品货币的升值不太可能会持续，因为较为稳固的经济增长将会为后者提供支撑。
亚洲增长
2013年上半年的数据多显示经济增速下滑。近期形势不太明朗，因为亚洲最大的出口市场存在诸多不确定性，但中国和G3的经济增长应会逐步在2013年下半年再次加速，对亚洲出口的需求也将复苏。另外，东方汇理银行预计全球市场信心将会改善，从而提振商业和消费者信心，支撑投资与消费。
亚洲政策
由于经济增长目标岌岌可危，一些财政刺激措施可能会出台。过去几个季度的降息(还可能进一步降息)和2013年前几个月的汇率贬值，应会为反弹形成较好的环境。东方汇理银行预计2013年和2014年亚洲经济增长将在2012年6.1%的基础上，分别上升至6.3%和6.6%。
亚洲利率
亚洲利率市场终于关注美联储逐步减购资产的风险。按照东方汇理银行当前的宏观经济预期，美联储将在9月中旬或第4季度开始削减资产购买计划的规模。亚洲利率是否能取得上行势头，还必须看美元利率走向。前端美元利率和亚洲利率之间的正相关性越来越大，这包括人民币、马来西亚林吉特、新加坡元和新台币等市场，而从中后端看，港元、新加坡元和韩元利率还有更大上行空间。大部分亚洲利率曲线一直具有很强的方向性，因此东方汇理银行预计亚洲利率将呈熊市趋陡态势。
主权信用
美国国债收益率走高，可能会导致部分亚洲主权债吸引力降低。但包括外汇储备在内的固定收益投资者仍须寻找相对价值。东方汇理银行认为从储备多元化的角度看，中国国债和韩国国债仍具吸引力，同时马来西亚和菲律宾的主权债似乎正在吸引投资者的注意。泰国国债可能会继续吸引资金流入，但吸引力与之前相比已经下降，而台湾政府债券并未引起外国投资者的兴趣。
亚洲汇率
最近的调整应会在2013年第4季度或以前带来买入机会。从长期看，亚洲仍然保持其增长形势并将吸引资本进入，同时全球债券投资组合的多元化也将为亚洲货币提供支撑。2013年下半年东方汇理银行首选的货币为菲律宾比索，因为菲律宾经济增长强劲。尽管最近人民币的实际有效汇率已大幅上升，其涨幅将变得平淡，但东方汇理银行仍看好在岸人民币和离岸人民币。